WEBVTT Kind: captions Language: de 00:00:01.720 --> 00:00:05.760 Ich begrüsse Sie herzlich zu Insights zum Thema Klima. 00:00:05.760 --> 00:00:10.520 Ein Thema das uns alle seit vielen vielen Jahren beschäftigt und uns auch in Zukunft weiter beschäftigen wird. 00:00:10.520 --> 00:00:13.800 Heute bei mir im Studio ist Daniel Fauser. 00:00:13.800 --> 00:00:20.480 Daniel Fauser hat promoviert im Bereich Sustainable Finance, ist bereits seit vielen Jahren Analyst und Portfolio Manager 00:00:20.480 --> 00:00:22.680 und kennt sich im Thema exzellent aus. 00:00:22.680 --> 00:00:24.840 Daniel, erste Frage zum Thema Klima. 00:00:24.840 --> 00:00:33.400 Was sind ganz generell die Herausforderungen in diesem doch sehr komplexen langfristigen Thema, das uns alle beschäftigt? 00:00:33.400 --> 00:00:35.724 Ja es gibt wahrscheinlich in der Wissenschaft 00:00:35.724 --> 00:00:46.080 zu keiner Frage einen breiter abgestützten Konsens als zur Klimafrage. 00:00:46.080 --> 00:00:52.080 Die Verbrennung fossiler Energieträger und die dadurch entstehende höhere Treibhausgaskonzentration 00:00:52.080 --> 00:00:57.000 in unserer Atmosphäre, die führt zum menschengemachten Klimawandel. 00:00:57.000 --> 00:01:03.200 Und die Temperaturanomalie, die wir jetzt hier sehen können, 00:01:03.200 --> 00:01:06.240 die nimmt seit Jahrzehnten wirklich stetig zu. 00:01:06.240 --> 00:01:10.320 Wenn wir uns das global anschauen, dann liegen wir heute bei dieser Temperaturanomalie, 00:01:10.320 --> 00:01:12.880 also der Abweichung der Erdtemperatur vom langfristigen Mittelwert, 00:01:12.880 --> 00:01:20.120 bereits bei 1,3 Grad Celsius gegenüber dem Referenzzeitraum von 1951 bis 1980. 00:01:20.120 --> 00:01:25.760 In einzelnen Regionen oder Ländern wie der Schweiz liegen wir da sogar schon deutlich über 2 Grad Celsius 00:01:25.760 --> 00:01:28.440 über dem langfristigen Mittelwert. 00:01:28.440 --> 00:01:34.760 Die Konsequenzen von dieser Erdewärmung, vom Klimawandel sind ebenfalls bestens bekannt, 00:01:34.760 --> 00:01:41.040 nicht nur das Abschmelzen unserer wunderbaren Gletscher in den Alpen oder an den Polkappen, es ist ein grosses Problem. 00:01:41.040 --> 00:01:47.200 Auch die Biodiversität und die Gesellschaft als solches leidet unter dem Klimawandel. 00:01:47.200 --> 00:01:52.360 zum Beispiel durch Extremwettereignisse wie immer häufiger auftretende Überschwemmungen 00:01:52.360 --> 00:01:55.400 oder lang anhaltende Hitzeperioden. 00:01:55.400 --> 00:02:04.560 Wir spüren den Klimawandel persönlich, es hat wirtschaftliche Effekte und die politischen Diskussionen sind fortlaufend. 00:02:04.560 --> 00:02:10.120 Sehr konkret nun: Was wird heute schon für den Klimaschutz getan? Wo spüren wir Effekte? 00:02:10.120 --> 00:02:15.160 Was treibt die Fragestellungen rund um den Klimaschutz an? 00:02:15.160 --> 00:02:18.720 Neben den Warnungen aus der Wissenschaft die ich eben beschrieben habe, 00:02:18.720 --> 00:02:22.160 gibt es natürlich auch positive Zeichen für den Klimaschutz. 00:02:22.160 --> 00:02:29.920 Zum Beispiel haben die Länder, die für 89 Prozent der globalen Treibhausgasemissionen verantwortlich sind, 00:02:29.920 --> 00:02:33.440 bereits ein Netto-Null-Ziel verabschiedet. 00:02:33.440 --> 00:02:37.640 Diese Länder haben also zumindest die Ambition, 00:02:37.640 --> 00:02:43.560 ihre CO2-Emissionen bis ins Jahr 2050 auf Netto-Null zu senken. 00:02:43.560 --> 00:02:50.560 Und diese Ambition ist auch im historischen sogenannten Paris Agreement aus dem Jahr 2015 zum Ausdruck gekommen, 00:02:50.560 --> 00:02:55.120 als sich führende Wirtschaftennationen dazu verpflichtet haben, 00:02:55.120 --> 00:03:00.880 den Temperaturanstieg auf 2 Grad Celsius gegenüber dem voreindustriellen Niveau zu begrenzen, 00:03:00.880 --> 00:03:06.880 mit der Ambition, den Temperaturanstieg sogar auf unter 1,5 Grad Celsius zu begrenzen. 00:03:06.880 --> 00:03:11.880 Die Ambitionen von Staaten sind ja wichtig, teilweise sind dann die Folgeeffekte enttäuschend, 00:03:11.880 --> 00:03:16.360 entsprechend ist auch die Wirtschaft von grosser Bedeutung. 00:03:16.360 --> 00:03:20.000 Welche Beobachtungen machst du dabei bei Technologien? 00:03:20.000 --> 00:03:21.440 Wie verhalten sich die Unternehmen? 00:03:21.440 --> 00:03:26.040 Was sind die Effekte in der realen Wirtschaft rund um die Frage des Klimaschutzes? 00:03:26.040 --> 00:03:29.240 Ja, du sprichst es an, Technologien sind wirklich absolut zentral 00:03:29.240 --> 00:03:34.000 und der Effekt der Technologien wird meines Erachtens oft unterschätzt. 00:03:34.000 --> 00:03:37.880 Wenn wir uns zum Beispiel die Solar-und Windenergie anschauen, 00:03:37.880 --> 00:03:40.880 dann sind diese beiden Formen der Energiegewinnung 00:03:40.880 --> 00:03:47.760 bereits heute in den allermeisten Regionen der Welt die günstigste Art der Stromerzeugung. 00:03:47.760 --> 00:03:52.800 Und wenn wir gerade beim Beispiel Solar bleiben, dann sehen wir relativ schnell, 00:03:52.800 --> 00:03:59.760 dass eine Megawattstunde aus Solarenergie zum Beispiel im Jahr 2009 noch 370 US-Dollar gekostet hat. 00:03:59.760 --> 00:04:03.840 Heute sind wir da schon deutlich weiter und eine Megawattstunde aus Solarstrom 00:04:03.840 --> 00:04:07.360 kostet gerade mal noch 50 US-Dollar. 00:04:07.360 --> 00:04:09.400 Also wirklich ein wahnsinniger Fortschritt. 00:04:09.400 --> 00:04:13.320 Auf der anderen Seite ist die Energiegewinnung mit fossilen Energieträgern 00:04:13.320 --> 00:04:16.560 wie Kohle und Gas in den letzten Jahren eher teurer geworden. 00:04:16.560 --> 00:04:22.760 Und das liegt zum einen an einer Verteuerung der Brennstoffe und auch an einer Verteuerung 00:04:22.760 --> 00:04:25.840 oder einer zunehmenden Bepreisung von CO2, 00:04:25.840 --> 00:04:31.200 von der eben dann die Kohle- und Gas-Stromerzeugung ebenfalls betroffen ist. 00:04:31.200 --> 00:04:36.000 Dass Solar- und Windenergie mittlerweile die günstigste Art der Stromerzeugung sind, 00:04:36.000 --> 00:04:40.560 haben auch grosse Tech-Konzerne begriffen, wie wie zum Beispiel Amazon oder Google 00:04:40.560 --> 00:04:44.600 und auch andere energieintensive Unternehmen, zum Beispiel aus der Schwerindustrie. 00:04:44.600 --> 00:04:50.320 Diese Unternehmen sind bereits seit vielen Jahren und insbesondere seit dem Jahr 2018 dabei, 00:04:50.320 --> 00:04:54.480 langjährige sogenannte Stromabnahmeverträge abzuschliessen. 00:04:54.480 --> 00:04:59.440 Und mit diesen Stromabnahmeverträgen sichern sich die Unternehmen sauberen 00:04:59.440 --> 00:05:04.200 und vor allem günstigen Strom auf viele Jahre hinaus. 00:05:04.200 --> 00:05:07.680 Und die Entwickler von diesen Solar- und Windenergieprojekten auf der anderen Seite 00:05:07.680 --> 00:05:14.800 erhalten über diese Abnahmeverträge eine sehr langfristige Abnahmegarantie zu einem fixen Preis. 00:05:14.800 --> 00:05:20.520 Und in vielen Fällen ermöglicht das überhaupt erst die Finanzierung und den Bau ihrer Projekte. 00:05:20.520 --> 00:05:21.840 Ich glaube, das haben wir verstanden. 00:05:21.840 --> 00:05:26.360 Also Dekarbonisierung läuft letztendlich über eine Elektrifizierung hinweg. 00:05:26.360 --> 00:05:28.360 Und jetzt einen Schritt weiter. 00:05:28.360 --> 00:05:36.680 Was sind dann weitere Investitionsbereiche, für das Anlagethema Klima und Klimaschutz besonders wichtig sind? 00:05:37.280 --> 00:05:41.960 Um schlussendlich das Wirtschaftswachstum von den Treibhausgasemissionen zu entkoppeln, 00:05:41.960 --> 00:05:46.120 sind unseres Erachtens vor allem vier Investitionsbereiche interessant. 00:05:46.120 --> 00:05:50.400 Das sind zum einen mal sicherlich die erneuerbaren Energien die ich zum Teil schon angesprochen habe. 00:05:50.400 --> 00:05:55.800 Hier gehört Solar- und Windenergie dazu, aber auch die Wasserkraft oder die Geothermie. 00:05:55.800 --> 00:06:02.680 Ausserdem gehört unseres Erachtens auch die Stromnetze dazu, weil die Stromnetze sind absolut zentral, 00:06:02.680 --> 00:06:09.840 um den sauberen Strom von A nach B, also vom Ort der Erzeugung an den Ort des Verbrauchs zu transportieren. 00:06:09.840 --> 00:06:14.600 Das zweite Investitionsthema ist das extrem breite Thema Energieeffizienz. 00:06:14.600 --> 00:06:19.840 Das umfasst sowohl Hersteller von sehr energieeffizienten Wärmepumpen, 00:06:19.840 --> 00:06:24.200 als auch Hersteller von Materialien zur Gebäudedämmung. 00:06:24.200 --> 00:06:26.000 Das dritte Thema ist Mobilität. 00:06:26.000 --> 00:06:29.720 Da zählen wir dazu vor allem die öffentliche Mobilität oder den öffentlichen Verkehr, 00:06:29.720 --> 00:06:36.080 aber auch die individuelle Mobilität, zum Beispiel über Elektrofahrzeuge oder das Velo. 00:06:36.080 --> 00:06:39.280 Und das letzte Thema ist dann noch die Ressourceneffizienz. 00:06:39.280 --> 00:06:43.240 Und das umfasst unter anderem die verschiedenen Formen der Kreislaufwirtschaft. 00:06:43.240 --> 00:06:49.240 Also dazu zählen dann zum Beispiel Geschäftsmodelle, die sehr stark auf Vermietung setzen oder auf Recycling. 00:06:49.240 --> 00:06:52.960 Und auch das hilft am Schluss, CO2-Emissionen einzusparen. 00:06:52.960 --> 00:06:59.560 Die vier Themen sind ja in sich recht unterschiedlich von der Ausgestaltung und den entsprechenden Charakteristiken. 00:06:59.560 --> 00:07:03.880 Was uns aus Anlegersicht natürlich interessiert entlang der vier Themen: 00:07:03.880 --> 00:07:05.360 Was sind die Wachstumsaussichten? 00:07:05.360 --> 00:07:09.840 Wo siehst du Chancen und Opportunitäten aus Portfolio-Manager-Perspektive? 00:07:11.800 --> 00:07:16.840 Also grundsätzlich schätzen wir das Wachstum im Bereich Klima als hoch bis sehr hoch ein. 00:07:16.840 --> 00:07:18.360 Was heisst das? 00:07:18.360 --> 00:07:23.960 Wir sprechen hier von Wachstumsraten im hohen einstelligen bis in den zweistelligen Prozentbereich, 00:07:23.960 --> 00:07:29.840 wobei das Wachstum wirklich von Unternehmen zu Unternehmen sehr stark schwanken kann. 00:07:29.840 --> 00:07:32.480 Und das sieht man auch hier recht gut auf der Grafik. 00:07:32.480 --> 00:07:36.120 Das hängt vor allem mit der entsprechenden Technologie des Unternehmens zusammen, 00:07:36.120 --> 00:07:39.920 aber auch mit den Endmärkten und den Wettbewerbstrukturen, 00:07:39.920 --> 00:07:43.480 in denen sich das Unternehmen bewegt. 00:07:43.480 --> 00:07:47.120 Das Wachstum ist natürlich auch gekoppelt an der Investitionstätigkeit, 00:07:47.120 --> 00:07:51.880 die wiederum gekoppelt ist an den Zielen, die man in der Zukunft hat, hinsichtlich Dekarbonisierung. 00:07:51.880 --> 00:07:55.720 Wenn wir jetzt die sauberen Energien oder erneuerbaren Energien herauspicken, 00:07:55.720 --> 00:08:03.840 wie gross ist der Investitionsbedarf oder was sind die Grössenordnungen 00:08:03.840 --> 00:08:07.560 hinsichtlich Investitionen im Bereich saubere Energien? 00:08:07.560 --> 00:08:14.520 Bei unseren Marktanalysen beziehen wir uns grundsätzlich zu einem grossen Teil 00:08:14.520 --> 00:08:19.200 auf die Forschungen und Daten der Internationalen Energieagentur mit Sitz in Paris. 00:08:19.200 --> 00:08:23.960 Die Internationalen Energieagentur hat in ihrem aktuellsten Bericht geschätzt, 00:08:23.960 --> 00:08:29.960 dass die Investitionen in saubere Energien circa 2 Billionen US-Dollar erreichen werden, 00:08:29.960 --> 00:08:32.600 also 2000 Milliarden US-Dollar. 00:08:32.600 --> 00:08:37.840 Nur zum Vergleich, das entspricht circa 2 Prozent des globalen Bruttoinlandsprodukts 00:08:37.840 --> 00:08:43.760 oder in etwa dem Zweifachen der Investitionen in fossile Brennstoffe. 00:08:43.760 --> 00:08:48.920 Wenn wir gerade mal fünf Jahre zurückgehen ins Jahr 2019, dann hat dieses Verhältnis von Investitionen 00:08:48.920 --> 00:08:54.760 in saubere Technologien und Investitionen in fossile Brennstoffe noch 1:1 betragen, 00:08:54.760 --> 00:09:01.040 also 1,1 Billionen in fossile Brennstoffe und 1,2 Billionen in saubere Energien. 00:09:01.040 --> 00:09:07.760 Also wirklich über die letzten circa fünf Jahre ein massives Wachstum bei den Investitionen in saubere Energien. 00:09:07.760 --> 00:09:12.240 Und die Internationalen Energieagentur geht im gleichen Bericht davon aus, 00:09:12.240 --> 00:09:17.920 dass sich die Investitionen in saubere Energien bis ins Jahr 2030, also in den nächsten sechs Jahren, 00:09:17.920 --> 00:09:22.360 noch mal massiv erhöhen werden auf jährlich über 4 Billionen US-Dollar, 00:09:22.360 --> 00:09:27.520 also ungefähr noch mal zweimal so viel, wie wir heute schon investieren in saubere Energien. 00:09:27.520 --> 00:09:34.080 Besonders stark davon profitieren oder betroffen sein sollten die erneuerbaren Energien, 00:09:34.080 --> 00:09:38.720 natürlich die Stromnetze und die Stromspeicherung die ich auch schon angesprochen hatte, 00:09:38.720 --> 00:09:41.000 und das Thema Energieeffizienz. 00:09:41.000 --> 00:09:47.520 Also genau jene Bereiche auf die auch wir in unserem Klimafonds ein besonders grosses Augenmerk legen. 00:09:47.520 --> 00:09:52.760 Also Wachstum, attraktive Wachstumsraten, das sind ja schon mal sehr gute Voraussetzungen 00:09:52.760 --> 00:09:58.600 für einen Anlage Erfolg aber vermutlich nicht alleinstehend glücklich machend. 00:09:58.600 --> 00:10:02.760 Jetzt erklär uns doch bitte den Anlageansatz, der uns dazu führt, 00:10:02.760 --> 00:10:07.720 vom Wachstum auch erfolgreiche Investitionen zu machen. 00:10:07.720 --> 00:10:10.920 Also grundsätzlich versuchen wir natürlich Unternehmen zu identifizieren, 00:10:10.920 --> 00:10:17.560 die einen langfristigen Unternehmenswert über die Zeit überdurchschnittlich stark steigern können. 00:10:17.560 --> 00:10:22.560 Und das machen wir, indem wir die Unternehmen identifizieren, 00:10:22.560 --> 00:10:27.640 die ein überdurchschnittlich starkes Wachstum verfügen, aufgrund der Produkte und Dienstleistungen, 00:10:27.640 --> 00:10:30.640 die sie anbieten zur Lösung der Klimaherausforderung. 00:10:30.640 --> 00:10:34.360 Wir sagen dazu auch, die Unternehmen haben einen Sustainable Purpose (SP). 00:10:34.360 --> 00:10:38.200 Und andererseits durch einen sehr starken Fokus auf die Qualität (Q) der Unternehmen. 00:10:38.200 --> 00:10:41.160 Das heisst, dass die Unternehmen hohe Kapitalrenditen erwirtschaften, 00:10:41.160 --> 00:10:46.200 Kapitalrenditen über den Kapitalkosten und dass die Unternehmen ein tiefes Verschuldungslevel haben 00:10:46.200 --> 00:10:52.040 und ein solides Geschäftsmodell und auch einen soliden Managementleistungsausweis über die letzten Jahre. 00:10:52.040 --> 00:10:54.560 Über den Anlageprozess hinaus betrachtet, 00:10:54.560 --> 00:11:01.360 was zeichnet den Klimafonds aus und generell auch die anderen Themenanlagen bei Swisscanto? 00:11:01.360 --> 00:11:06.369 Also einerseits ist es sicherlich mal der gerade eben angesprochene Anlageansatz, 00:11:06.369 --> 00:11:10.400 bestehend aus Sustainable Purpose und Quality. 00:11:10.400 --> 00:11:13.640 Dann natürlich der hohe Nachhaltigkeitsgrad unserer Produkte. 00:11:13.640 --> 00:11:19.120 Dazu gehört der starke Themenbezug oder der starke Fokus auf diese Nachhaltigkeitsherausforderung, 00:11:19.120 --> 00:11:20.800 in diesem Fall Klima. 00:11:20.800 --> 00:11:28.480 Und die Tatsache, dass in allen unseren thematischen Produkten das 2 Grad Pariser Klimaziel implementiert ist. 00:11:28.480 --> 00:11:32.360 Und zu guter Letzt natürlich noch ein risikobewusstes Portfolio-Management, 00:11:32.360 --> 00:11:37.200 das beinhaltet sowohl unsere Nähe zu den Unternehmen und daraus resultierend, 00:11:37.200 --> 00:11:41.960 dass wir sehr schnell reagieren können auf Veränderungen bei den Unternehmen oder innerhalb ihrer Industrie, 00:11:41.960 --> 00:11:48.440 aber auch eine aktive Steuerung der Subthemengewichte und eine möglichst breite Diversifizierung 00:11:48.440 --> 00:11:50.320 über die verschiedenen Geschäftsmodelle hinweg. 00:11:50.320 --> 00:11:55.760 Du sprichst die aktive Selektion und die aktive Identifikation von Themen an. 00:11:55.760 --> 00:11:57.840 Worauf achtest du bei der Portfolio-Konstruktion? 00:11:57.840 --> 00:12:02.680 Was sind die Eigenschaften und Charakteristiken deines Klimaportfolios? 00:12:02.680 --> 00:12:06.560 Also zuerst einmal ist es auf jeden Fall wichtig, dass wir frei sind bei der Industrieallokation. 00:12:06.560 --> 00:12:09.480 Also wir haben praktisch keine Industrierestriktionen. 00:12:09.480 --> 00:12:15.520 Das ist wichtig, um das Thema in diesem Fall Klima wirklich adäquat abbilden zu können im Fonds. 00:12:15.520 --> 00:12:19.760 Bei den Regionen auf der anderen Seite sind wir relativ nah am Benchmark. 00:12:19.760 --> 00:12:25.520 Das heisst wir wollen keine grossen Regionenwetten fahren in unserem Fonds. 00:12:25.520 --> 00:12:30.000 Und bedingt durch das Thema Klima haben wir auch ein gewisses Übergewicht 00:12:30.000 --> 00:12:34.200 zu sogenannten kleinen und mittelkapitalisierten Unternehmen. 00:12:34.200 --> 00:12:38.720 Und schlussendlich, ich hatte es schon mehrfach betont, spielt natürlich die Qualität auch eine grosse Rolle 00:12:38.720 --> 00:12:44.800 und das kommt auch darin zum Ausdruck, dass die Unternehmen in unserem Portfolio 00:12:44.800 --> 00:12:51.160 natürlich im Durchschnitt über eine höhere Qualität verfügen als die Unternehmen im Benchmark. 00:12:51.160 --> 00:12:56.520 Zusammenfassend und abschliessend, wir haben sehr viel mitgenommen vom Klima-Thema allgemein. 00:12:56.520 --> 00:13:00.600 Was macht das Vollkonzept aus aus deiner Sicht? 00:13:00.600 --> 00:13:05.640 Wir sind davon überzeugt, dass das Thema Klima wirklich über die nächsten Jahre und Jahrzehnte 00:13:05.640 --> 00:13:11.880 einen attraktiven Wachstumsmarkt darstellt mit Investitionen die sich bereits bis ins Jahr 2030 00:13:11.880 --> 00:13:16.520 nochmal mehr als verdoppeln müssen gemäss internationaler Energieagentur. 00:13:16.520 --> 00:13:21.160 Und unser starker Fokus auf die Qualität der Unternehmen und die Tatsache, 00:13:21.160 --> 00:13:26.280 dass die Unternehmen Produkte und Dienstleistungen anbieten, die zu Lösungen der Klima-Herausforderungen beitragen, 00:13:26.280 --> 00:13:30.360 sind wir davon überzeugt dass diese Unternehmen über die Zeit auch überdurchschnittlich stark 00:13:30.360 --> 00:13:34.520 von einem hohen und profitablen Wachstum profitieren sollten. 00:13:34.520 --> 00:13:39.600 Und das sollte zum Schluss natürlich auch unseren Investoren zugutekommen. 00:13:39.600 --> 00:13:43.680 Daniel, ganz herzlichen Dank für deine Ausführungen zu einem äusserst spannenden 00:13:43.680 --> 00:13:49.120 und sicherlich langfristig weiterhin von grosser Bedeutung vorherrschenden Thema.