L'économie circulaire au cœur de la course aux matières premières
La transition énergétique ne peut se faire sans certaines matières premières. La confrontation autour de ces matières premières bat son plein et est même devenue un enjeu de l'élection présidentielle américaine. Dans ce contexte, l'économie circulaire se présente comme une des clés de l'indépendance économique. Ceci est également important du point de vue de l'investisseur.
Auteurs : Yohann Terry, gestionnaire de portefeuille, et Cezara-Maria Lozneanu, analyste senior
Lithium, nickel, cuivre ou terres rares : leur disponibilité en masse sera cruciale pour concrétiser la vision de la neutralité climatique et d'une économie décarbonée.
Ces matières premières sont à la base des technologies qui rendent possible la transition vers des sources d'énergie propres et renouvelables. Sans lithium et nickel, il n'y aurait pas de batteries pour les véhicules électriques (VE), et sans les terres rares pas de moteurs électriques. Et sans cuivre, il n'y aurait pas de réseaux pour transmettre l'électricité verte.
Cependant, lorsqu'il s'agit de s'approvisionner en matériaux, de nombreux pays occidentaux sont dépendants de régions étrangères. Dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes, il semble primordial de garantir l'indépendance des matériaux critiques, et l'adoption de pratiques d'économie circulaire peut contribuer à résoudre ce problème.
La clé de la transition énergétique
La nécessité urgente de lutter contre le changement climatique dans une perspective de durabilité entraîne donc des défis dans d'autres domaines : à mesure que les sources d'énergie propres se répandent dans le monde, la demande de matières premières correspondantes est susceptible d'augmenter.
Les régions qui ne disposent pas de ressources propres risquent d'être perdantes dans cette compétition : elles doivent donc s'assurer un accès à ces matières premières. Elles doivent donc s'assurer l'accès à ces matières premières ou tenter de s'affranchir le plus possible des fournisseurs susceptibles d'être en conflit. Cette lutte pour l'indépendance économique va donc de pair avec les efforts de transition énergétique.
C'est là que l'économie circulaire entre en jeu. Non seulement elle promet une gestion durable des ressources naturelles, mais elle s'avère également très utile pour maintenir les matériaux déjà en circulation au sein du système. Les investisseurs qui se concentrent sur le thème de l'économie circulaire devraient donc toujours garder à l'esprit le facteur de l'indépendance économique.
La régionalisation imminente des économies occidentales
Les pays occidentaux sont déjà très dépendants des États instables ou politiquement concurrents pour l'approvisionnement en matières premières essentielles : 60 % des terres rares mondiales proviennent de Chine, près de 60 % du cobalt de la République démocratique du Congo et environ un quart de tous les métaux du groupe du platine de Russie (voir tableau ci-dessous). Selon la Commission européenne, le bloc est confronté à des risques liés à l'approvisionnement des 27 matières premières critiques, essentielles dans les produits de haute technologie.
Production mondiale de minéraux critiques (parts en %)
Cette concentration des ressources dans quelques pays alimente les tensions géopolitiques et pourrait les exacerber à l'avenir. Comme le montre l'indice de mondialisation du KOF Centre de recherches conjoncturelles, ces conflits, ainsi que la pandémie de coronavirus, ont déjà entraîné un ralentissement sensible du commerce mondial. Cet indice mesure les trois critères suivants : la mondialisation économique, la mondialisation culturelle et sociale, et la mondialisation politique. Pour chacun de ces critères, une valeur d'indice est déterminée (voir tableau ci-dessous).
Les gouvernements et les organisations politiques, en particulier dans les pays occidentaux industrialisés, ont reconnu l'importance de ce phénomène. Au printemps dernier, par exemple, les États-Unis ont augmenté les droits d'importation (article en allemand) sur les batteries lithium-ion pour les véhicules électriques, de 7,5 % à 25 %. Les droits d'importation sur les véhicules électriques chinois, les cellules solaires et certaines matières premières ont également été augmentés de manière significative.
Avec l'élection présidentielle américaine de novembre, les droits d'importation pourraient encore augmenter. Donald Trump, le candidat du parti républicain, a en effet promis des droits de douane encore plus élevés à l'encontre de la Chine, ce qui a déjà provoqué une grande nervosité sur les marchés des matières premières.
Indice KOF de la mondialisation : les tensions économiques et politiques ont provoqué un retournement du taux de mondialisation (en points d'indice)
Parallèlement, les pays développés tentent également d'assurer leur indépendance économique par le biais de programmes stratégiques. Citons par exemple l'Inflation Reduction Act (IRA) des États-Unis, la Critical Raw Materials Act (CRM) de l'Union européenne et la Critical Minerals Strategy du Canada.
Les matériaux recyclés bénéficient d'un soutien gouvernemental
La confrontation sur l'indépendance économique a donc commencé et l'économie circulaire fait partie des outils législatifs pour y parvenir. Ainsi, à mi-2023, les États-Unis ont adopté une mesure de subvention dans le cadre de la législation IRA pour lutter contre l'inflation. L'objectif est d'encourager le recyclage des batteries des voitures électriques : tous les matériaux de batteries traités aux États-Unis seront désormais considérés comme « Made in America » et contribueront au pourcentage minimum de composants fabriqués aux États-Unis ou dans des pays « amis ». Cela permettra aux véhicules d'atteindre un contenu recyclé plus important et d'être éligibles aux subventions gouvernementales. Les États-Unis connaissent déjà un essor des centres de recyclage.
En Europe, où la capacité de recyclage des batteries de voitures électriques est encore limitée, l'UE a également pris des mesures. Par le biais d'un nouveau règlement entré en vigueur durant l'été 2023, l'Union européenne promeut également une économie circulaire. Elle vise explicitement à réduire la dépendance à l'égard des pays tiers pour les matières premières des batteries. Outre l'objectif de neutralité climatique, des taux de recyclage minimums pour ces matières premières ont été introduits, à partir de 6 % pour le lithium et le nickel.
S'éloigner de l'économie linéaire
L'économie linéaire est donc en cours d'abandon, car les gouvernements du monde entier prennent des mesures pour promouvoir l'économie circulaire et les entreprises adoptent de plus en plus de pratiques circulaires. L'économie circulaire offre en effet un bon équilibre entre durabilité et rentabilité, tandis que la ruée vers les matières premières ne fait que renforcer sa pertinence dans le contexte d'éventuelles pénuries.
Le recyclage des batteries lithium-ion utilisées dans les véhicules électriques est un exemple où la combinaison d'objectifs de durabilité et d'indépendance économique pourrait conduire à des opportunités d'investissement significatives. Ces batteries sont particulièrement précieuses dans une perspective d'économie circulaire, car leurs matières premières peuvent être réutilisées un nombre incalculable de fois sans perdre leur efficacité.
Selon un rapport de Reuters, 40 % des nouvelles batteries de voitures électriques pourraient provenir du recyclage dès 2040. Par ailleurs, la société de conseil Circular Energy Storage estime que le volume total de batteries de voitures électriques recyclées sera multiplié par dix d'ici 2030. Selon le cabinet d'analyse EMR, le marché total des batteries recyclées devrait passer de 11 à 18 milliards de dollars d'ici 2028.
Il reste encore des étapes préliminaires
Cependant, du point de vue des investisseurs, l'attractivité de chaque sous-secteur de l'économie circulaire doit être soigneusement analysée. Cela semble particulièrement important pour la transformation des matières premières critiques, car ce secteur est très diversifié et souvent encore en phase d'investissement ou de démarrage.
Compte tenu de cette complexité, les fonds gérés activement peuvent offrir une valeur ajoutée significative. La gestion d'actifs de la Zürcher Kantonalbank, qui gère la marque Swisscanto, dispose de nombreuses années d'expertise approfondie dans les investissements thématiques durables et a dédié une stratégie d'investissement durable au thème d'investissement à long terme de l'économie circulaire.
Le thème d'investissement « Circular Economy » en discussion
Informations juridiques Suisse et international
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Ces informations ne constituent pas une publicité pour des instruments financiers ou la fourniture de services financiers en dehors de la Suisse. Elles ne constituent ni une offre ni une recommandation d'achat, de détention ou de vente d'instruments financiers ou d'acquisition de produits ou de services, ni la base d'un contrat ou d'une obligation de quelque nature que ce soit.
Il s'agit d'informations générales qui ne tiennent pas compte des objectifs d'investissement personnels, de la situation financière, des connaissances et de l'expérience, ou des besoins particuliers d'une personne spécifique. Avant de prendre une décision de placement, il convient de vérifier soigneusement la compatibilité de ces informations avec sa situation personnelle. Il est recommandé de consulter des spécialistes afin d'évaluer les effets financiers, juridiques, réglementaires, fiscaux et autres.
En raison de dispositions légales, réglementaires ou fiscales, la disponibilité des produits et services peut être restreinte pour certaines personnes, notamment en raison de leur domicile ou de leur siège, de leur nationalité ou de la classification des clients. Des restrictions s'appliquent notamment aux US Persons, conformément aux réglementations applicables. Il ne peut donc être exclu que certains produits et services décrits dans les informations ne soient pas autorisés ou appropriés pour certaines personnes.
Les présentes informations ne constituent ni un prospectus ni une feuille d'information de base. Elles ne constituent pas non plus une annonce de cotation d'une bourse, en particulier de la SIX Swiss Exchange, ni un prospectus d'émission conformément à l'art. 652a ou à l'art. 1156 du Code suisse des obligations.
Tout investissement comporte des risques, notamment de contrepartie, de fluctuation de valeur, de rendement et éventuellement de change. Les performances et rendements passés, ainsi que les prévisions concernant les performances et les rendements futurs ne sont pas des indicateurs fiables des résultats futurs. Pour évaluer les risques spécifiques des placements, il est recommandé de consulter les informations sur les risques mises à disposition par la banque (p. ex. brochure sur les risques, prospectus, fiche d'information de base ou autres documents sur les produits).
9.2024, © Zürcher Kantonalbank. All rights reserved.
This document only serves advertising and information purposes and is not directed at persons in whose nationality or place of residence prohibit access to such information under applicable law. Where not indicated otherwise, the information concerns the collective investment schemes under the law of Luxembourg managed by Swisscanto Asset Management International S.A. (hereinafter "Swisscanto Funds"). The products described are undertakings for collective investment in transferable securities (UCITS) within the meaning of EU Directive 2009/65/EC, which is governed by Luxembourg law and subject to the supervision of the Luxembourg supervisory authority (CSSF).
This document does not constitute a solicitation or invitation to subscribe or make an offer to purchase any securities, nor does it form the basis of any contract or obligation of any kind. The sole binding basis for the acquisition of Swisscanto Funds are the respective published legal documents (management regulations, sales prospectuses and key information documents (PRIIP KID), as well as financial reports), which can be obtained free of charge at https://products.swisscanto.com/. Information about the sustainability-relevant aspects in accordance with the Regulation (EU) 2019/2088 as well as Swisscanto's strategy for the promotion of sustainability and the pursuit of sustainability goals in the fund investment process are available on the same website. The sub-fund referred to in the document is subject to Article 9 of Regulation (EU) 2019/2088.
The distribution of the fund may be suspended at any time. Investors will be informed about the deregistration in due time. The investment involves risks, in particular those of fluctuations in value and earnings. Investments in foreign currencies are subject to exchange rate fluctuations. Past performance is neither an indicator nor a guarantee of future success. The risks are described in the sales prospectus and in the PRIIP KID. The information contained in this document has been compiled with the greatest care. Despite professional procedures, the correctness, completeness and topicality of the information cannot be guaranteed. Any liability for investments based on this document will be rejected. The document does not release the recipient from his or her own judgment. In particular, the recipient is recommended to check the information for compatibility with his or her personal circumstances as well as for legal, tax and other consequences, if necessary, with the help of an advisor. The prospectus and PRIIP KID should be read before making any final investment decision.
An overview of investors' rights is available at https://www.swisscanto.com/int/en/legal/summary-of-investor-rights.html.
The products and services described in this document are not available to U.S. persons under the relevant regulations (in particular Regulation S under the U.S. Securities Act of 1933). Data as at (where not stated otherwise): 11.2024
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