Doppio shock per l'energia fossile: è giunta l'ora dell'elettrificazione?

I punti chiave sulle opportunità offerte dall'elettri­ficazione per un approv­vigiona­mento ener­getico più sicuro:

1. Il conflitto con l'Iran, dopo lo scoppio della guerra in Ucraina nel 2022, ha causato il secondo shock di approvvigionamento di energia fossile in quattro anni. La ricerca di alternative è quindi ancora più urgente.
2. Dalla crisi petrolifera degli anni '70, l'importanza dell'elettrificazione è cresciuta costantemente. Nonostante la crescita economica, il punto di svolta per la domanda di combustibili fossili potrebbe essere raggiunto già tra pochi anni.
3. La sostituzione delle energie fossili con le energie rinnovabili e l'elettrificazione presentano un potenziale enorme. Dal punto di vista degli investimenti, ci sembrano particolarmente interessanti l'ingegneria elettrica e le società specializzate nella progettazione e nella costruzione di reti elettriche.

Anche se lo Stretto di Hormuz fosse riaperto al traffico marittimo nei prossimi giorni, il danno ormai è fatto. Il blocco dello stretto ha causato un accumulo di oltre un miliardo di barili di petrolio presso i produttori del Medio Oriente, come ha recentemente segnalato l'Agenzia internazionale per l'energia (AIE). Osservatori come Ember parlano già del più grande shock di approvvigionamento petrolifero di tutti i tempi.

Ma c'è di più. Secondo il think tank, molto seguito nel settore energetico, stiamo già assistendo al secondo evento di questa portata nel giro di quattro anni. Nel 2022 la Russia, il principale esportatore di energia fossile, ha invaso l'Ucraina. La guerra di aggressione ha costretto l'Europa a staccarsi dal suo principale fornitore di energia. Con il conflitto in Iran, il Vecchio Continente si vede ora tagliato fuori anche dal gas liquefatto importato dal Medio Oriente come alternativa.

Gli analisti di Ember parlano quindi di un “Twin Shock”, ovvero un doppio shock. Il commercio di petrolio e gas, concludono, è più rischioso che mai.

Gli investimenti si stanno spostando rapidamente verso le energie rinnovabili e l'elettrificazione

A nostro avviso, gli attuali sviluppi sottolineano l’importanza della transizione energetica. E la conclusione è ovvia: laddove l’approvvigionamento di combustibili fossili rischia di diventare sempre più incerto a causa di una situazione mondiale instabile, la ricerca di alternative è tanto più urgente. Una di queste alternative offre, a nostro avviso, un potenziale notevole, sia per la sicurezza dell'approvvigionamento sia come tema di investimento sostenibile: la conversione di sistemi e processi all'uso di energia elettrica anziché fossile (l'elettrificazione), nonché il necessario potenziamento delle reti elettriche e delle capacità di generazione di energia rinnovabile che ne deriva.

Come abbiamo già analizzato, la transizione energetica e l'elettrificazione si condizionano a vicenda. Da anni gli investimenti si stanno spostando rapidamente dalle fonti energetiche fossili a quelle rinnovabili. Allo stesso tempo, proprio a causa dell'elettrificazione, la domanda di elettricità dovrebbe crescere rapidamente e secondo le stime dell'AIE potrebbe raddoppiare o triplicare entro il 2050. E più l'elettrificazione guadagna terreno, più rapidamente diminuirà la dipendenza dai combustibili fossili (vedi riquadro in basso).

Con l'elettrificazione, il consumo di elettricità cresce tre volte più velocemente rispetto a quello dei combustibili fossili

È interessante notare come questo cambiamento sia in atto già dall'ultima grande crisi petrolifera, quella degli anni '70. All'epoca, un uso più efficiente dell'energia si rivelò lo strumento più efficace per attenuare l'impatto dell'aumento dei prezzi del petrolio. Tra il 1960 e il 1985 la produttività energetica è triplicata a livello mondiale e si è decuplicata nei paesi industrializzati. È interessante notare che da allora questo aumento di produttività è avvenuto principalmente a scapito del petrolio e del gas. Il consumo di elettricità, invece, dagli anni '70 ha tenuto il passo con la crescita del Pil globale, sviluppandosi tre volte più velocemente del consumo di combustibili fossili.

La rapida crescita del consumo di elettricità e dell'elettrificazione è andata di pari passo con i progressi nell'ingegneria elettrica. Secondo gli osservatori del mercato, in questo settore si sta ora delineando un punto di svolta: l'ingegneria elettrica è oggi pronta a rivoluzionare la gestione globale dell'energia, come previsto ancora una volta da Ember in uno studio del settembre 2025.

A partire dagli anni '70, l'elettrificazione ha tenuto il passo con la crescita del PIL (Crescita indicizzata della domanda energetica e del PIL, indice = 1973)
 

Quali vantaggi può offrire l'elettrotecnica come strumento di elettrificazione

E questo in tutto lo spettro delle applicazioni, a partire dalla produzione di energia, dove le energie rinnovabili sono già in grado di assorbire l'intera crescita della domanda di elettricità. Si prosegue poi con il trasporto e lo stoccaggio di energia basati su nuove tecnologie di rete e di batterie. E infine nel consumo energetico, dove i veicoli elettrici e le pompe di calore stanno vivendo un rapido boom.

In tutti questi settori, l'elettrotecnica potrebbe convincere grazie ai seguenti vantaggi:

• Vantaggi fisici: nei sistemi che funzionano a combustibili fossili, in media circa due terzi dell'energia primaria vanno persi sotto forma di calore. Questo è uno dei motivi per cui l'elettrotecnica si rivela circa tre volte più efficiente nell'uso dell'energia.
• Vantaggi economici: l'elettrotecnica ha per lo più una struttura modulare. Ciò favorisce le curve di apprendimento tecnologico, per cui i costi possono diminuire di circa il 20% ogni volta che il volume di utilizzo raddoppia, secondo i calcoli dello studio Ember. Si sottolinea infatti che i prezzi dei moduli solari si sono dimezzati dal 2022, mentre il numero di pannelli installati ogni anno è quasi triplicato. L'argomento della maggiore redditività delle energie rinnovabili e dell'elettrotecnica sarebbe ancora più convincente se in futuro diminuissero gli incentivi statali di cui godono le energie fossili in molte parti del mondo: secondo le indagini dell'Ocse, nel 2024 i governi hanno erogato più di 900 miliardi di dollari in sovvenzioni dirette per i combustibili fossili. 
• Resilienza rispetto alla geopolitica: secondo i calcoli di Ember, oggi l'80% della popolazione mondiale vive in Stati che devono importare combustibili fossili. Ciò porta a dipendenze che si fanno dolorosamente sentire in tempi di crisi e colpiscono in particolare i paesi più poveri. Queste nazioni non riescono a tenere il passo con un rapido aumento dei prezzi dell'energia e sono escluse dalla corsa globale all'approvvigionamento. Le conseguenze di questa esclusione sono, ad esempio, carenze di approvvigionamento o blackout nella rete elettrica.

Proprio per questo motivo, gli osservatori ritengono che i paesi emergenti asiatici stiano attualmente vivendo il loro “momento Ucraina” a causa della crisi iraniana: dati gli elevati prezzi del petrolio e del gas, potrebbero essere tentati di passare su larga scala all’elettrificazione e alle energie rinnovabili. Secondo Ember, un simile cambiamento è del tutto logico. A livello mondiale, più del 90% dei paesi disporrebbe di un potenziale di energie rinnovabili superiore a dieci volte il proprio fabbisogno attuale, afferma il think tank.

Elettrificazione e ingegneria elettrica: dove si presenta una crescita qualitativa

A nostro avviso, i vantaggi sopra citati indicano anche che il crescente utilizzo dell'elettrotecnica potrebbe migliorare in modo significativo la sicurezza dell'approvvigionamento energetico. Ciò indica un potenziale di miliardi di dollari che può essere interessante anche per gli investitori. Ember calcola infatti che l'utilizzo di tre tecnologie chiave già disponibili oggi – veicoli elettrici, pompe di calore ed energie rinnovabili – potrebbe sostituire il 75% della domanda energetica derivante dai combustibili fossili, consentendo un risparmio annuo di 1.300 miliardi di dollari (vedi grafico in basso).

Quota del fabbisogno energetico che può essere elettrificata (quote di domanda in %)

Da una prospettiva di investimento che punta non solo alla crescita sostenibile, ma anche alla qualità e, in particolare, a solidi rendimenti del capitale, ci focalizziamo tuttavia su singoli segmenti dell'elettrotecnica e delle energie rinnovabili.

Ad esempio, ci concentriamo sui fornitori di reti per la trasmissione di energia elettrica, che dispongono di un elevato potere di determinazione dei prezzi, tra l'altro a causa della forte domanda. Anche le imprese specializzate nella costruzione e nella progettazione di infrastrutture elettriche stanno attualmente registrando una forte domanda dei loro servizi. Ci interessano anche le applicazioni nel campo del consumo energetico: si pensi ad esempio alle aziende nei settori dei veicoli elettrici, degli accumulatori di energia stazionari o delle pompe di calore, nonché alle soluzioni in grado di regolare in modo intelligente il consumo di energia di tali applicazioni.

L'elettrificazione e l'elettrotecnica sono arrivate per restare

Una volta affermate, l’elettrificazione e la relativa tecnologia elettrica dovrebbero rivelarsi sostenibili nel vero senso della parola per la sicurezza dell’approvvigionamento. Le energie rinnovabili, ma anche le infrastrutture della rete elettrica o le pompe di calore, sono progettate per durare decenni e proteggono così i propri utenti a lungo termine dalle fluttuazioni dei prezzi dell’energia fossile. L'attivista ambientale e autore Bill McKibben ha recentemente sintetizzato il concetto in questo modo: “La luce del sole percorre 93 milioni di miglia per raggiungere la Terra, e nessuna di queste passa per lo Stretto di Hormuz”.

Tema di investimento “Clima” in discussione