Bien plus que le loyer : à la recherche d’un alpha durable avec l’économie de location
Le concept de l’économie de location ne se limite pas à une utilisation optimale des biens et à des économies de coûts. En tant que composante de l’économie circulaire, elle peut également promouvoir une gestion plus durable des ressources – tout en bénéficiant de moteurs structurels et cycliques. Comme le montrent Cezara Lozneanu et Yohann Terry, l’économie de location est déjà un secteur pesant plusieurs milliards dans certains domaines. Investir dans l’économie de location offre un potentiel passionnant.
Auteurs : Cezara Lozneanu et Yohann Terry
Voici les trois points clés à retenir pour investir dans l’économie de location :
- L’économie de location vise à utiliser les biens de manière répétée et coopérative. Cela peut non seulement favoriser l'efficacité, mais aussi encourager une gestion durable des ressources.
- Avec son focus sur la réutilisation, l’économie de location s’intègre dans l’économie circulaire. La transition vers des processus circulaires offre des opportunités de surperformance par rapport au marché.
- La politique du gouvernement américain n’est pas défavorable au concept durable de l’économie de location – bien au contraire.
« From rags to riches »: cette expression anglaise illustre parfaitement l’histoire de l’entreprise américaine Cintas, qui incarne à elle seule le rêve américain.
Tout a commencé en 1929 avec des « rags », c’est-à-dire des chiffons. À l’époque, cette petite entreprise collectait des morceaux de tissu usés, les nettoyait et les revendait aux usines. Près de 100 ans plus tard, Cintas est devenu un géant pesant plusieurs milliards : en 2024, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 9,6 milliards de dollars et desservait plus d’un million de clients, des États-Unis jusqu’au Canada et à l’Amérique latine. La majeure partie de son activité repose toujours sur le textile, mais il s’agit désormais de vêtements de travail de toutes sortes, allant des uniformes à l’équipement spécialisé pour la lutte contre les incendies. Cependant, l’ADN de 1929 reste intact : Cintas loue les vêtements de travail contre rémunération, récupère les pièces usées ou endommagées et décharge ainsi ses clients de cette tâche.
L’économie de location : un modèle d’affaires établi offrant une croissance structurelle et des rendements supérieurs
Avec son modèle d’affaires, Cintas peut être considéré comme un pionnier de ce que l’on appelle l’économie de location (voir encadré ci-dessous) : une forme d’économie qui vise à utiliser les biens de manière répétée et coopérative, favorisant ainsi une gestion durable et efficace des ressources.
En tant que sous-segment du thème d’investissement durable qu’est l’économie circulaire, l’économie de location offre, selon nous, des opportunités de surperformance par rapport au marché global – ce fameux « alpha » tant recherché.
R comme « réutiliser »
En mettant l'accent sur la réutilisation (« reuse »), l'économie de location s'inscrit dans le principe des quatre R « Reduce, Recycle, Reuse, Replace » (réduction, recyclage, réutilisation et substitution) de l'économie circulaire. Si le principe des quatre R est appliqué de manière cohérente, il pourrait permettre à long terme de dissocier la croissance économique de la consommation de matières premières et ainsi libérer un potentiel supérieur à la moyenne. Dans une étude réalisée en 2015, le cabinet de conseil Accenture a calculé que le passage d'une économie linéaire à une économie circulaire pourrait générer une croissance supplémentaire équivalente à 4,5 billions de dollars d'ici 2030. La publication Fortune Business Insights du 6 octobre 2025 estimait quant à elle que les dépenses mondiales pour la location de machines et d'équipements de construction pourraient augmenter de 6 % par an entre 2024 et 2032.
Et ce, ironiquement, aux États-Unis, où l’administration du président Donald Trump semble, à première vue, peu préoccupée par les questions de durabilité. Cependant, comme nous l’avons déjà démontré, l’accent mis par l’administration Trump sur les investissements et les emplois aux États-Unis ainsi que sur les matières premières critiques peut également soutenir l’économie de location.
À notre avis, ce secteur bénéficie de plusieurs moteurs – à la fois structurels et cycliques – qui peuvent favoriser à la fois la croissance et la durabilité.
1. Les moteurs structurels de l’économie de location
Comme nous l’avons déjà mentionné, les avantages économiques et durables de l’économie de location vont de pair : partager ou louer des équipements, des services ou des ressources permet d'économiser du temps et de l'argent. Les déchets et l’usure des matériaux peuvent être réduits, ce qui soutient la durabilité. De plus, des processus innovants permettent une utilisation plus efficace des ressources, de la main-d’œuvre et de l’énergie.
Ces avantages sont bien connus dans le domaine de l’externalisation, où l’accent est principalement mis sur les gains de coûts et d’efficacité. Cette tendance a marqué l’économie mondiale de manière structurelle et, selon nous, devrait perdurer à long terme.
Un exemple spécifique peut être trouvé dans une enquête menée en 2023 par le courtier américain Wells Fargo Securities sur le marché de niche de Cintas aux États-Unis : la location d’uniformes et de vêtements de travail. Ainsi, plus de la moitié des entreprises américaines interrogées ont déclaré qu'elles pourraient externaliser leurs approvisionnements à un fournisseur tiers dans les douze mois (voir graphique ci-dessous).
Économie de location – Externalisation recherchée pour les vêtements de travail (parts en %)
Are you considering outsourcing to a third-party uniform rental provider?
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Une évolution similaire est observée dans le domaine des équipements lourds et des machines pour la construction – un secteur intensif en ressources où les principes de l’économie de location sont bien avancés. United Rentals, leader mondial du marché, a constaté dans une présentation pour le deuxième trimestre 2025 que le marché américain de la location d’équipements de construction et industriels a connu une croissance annuelle moyenne des investissements de 5,2 % entre 1997 et 2022. En 2023, United Rentals détenait une part de marché de 16 %.
Deux tendances sont à l'œuvre : d'une part, les investissements dans les projets de construction augmentent, ce qui stimule la demande en engins de chantier. D'autre part, de nombreuses personnes préfèrent louer ces engins, conformément au principe de la « sharing economy ». United Rentals a également montré que la croissance du marché de la location d’équipements de construction a largement surpassé les dépenses de construction aux États-Unis (hors immobilier résidentiel) au cours de cette période (voir graphique ci-dessous).
Économie de location – Le marché de la location d’équipements de construction croît plus vite que l’industrie de la construction (croissance en %)
2. Cyclical drivers of the Rental Economy
En effet, l’administration Trump prévoit, dans le cadre de sa politique « America First », des investissements massifs dans les infrastructures et la « réindustrialisation » de l’économie nationale. Ces deux axes pourraient, selon nous, profiter à la location d’équipements :
- Tendance à la réindustrialisation : Selon une étude de Capgemini publiée en 2025, les activités « onshore » des entreprises aux États-Unis (et en Europe) devraient augmenter de 48 % au cours des trois prochaines années. Ce « reshoring » est également soutenu par d’autres mesures du gouvernement américain : les droits de douane massivement augmentés incitent près de deux tiers des dirigeants américains à envisager de rapatrier leurs activités. La nouvelle loi fiscale « One Big Beautiful Bill » (OBBB) récompense également les investissements sur le marché intérieur avec des réductions d’impôts.
- Tendance aux investissements dans les infrastructures : L’administration américaine souhaite également augmenter massivement les investissements dans les infrastructures publiques, comme les transports ou les réseaux électriques.
- Tendance à la pénurie de main-d’œuvre : La politique stricte en matière d’immigration et la démographie pourraient entraîner une pénurie de main-d’œuvre aux États-Unis.
À notre avis, la politique américaine pourrait donc mettre davantage en avant les avantages de l'économie de la location. Cela offre des perspectives intéressantes pour les investisseurs qui s'intéressent au principe de « Réutilisation » dans le cadre des quatre R et au thème de l'investissement durable dans l'économie circulaire. Toutefois, comme il s'agit d'un domaine relativement jeune et encore peu établi auprès des investisseurs, une connaissance approfondie du marché peut s'avérer utile. Cela permet de trouver des entreprises qui se sont positionnées depuis des années pour tirer profit de ce thème et qui, outre des perspectives de croissance, peuvent également offrir des opportunités de rendements stables.
Thème d’investissement « Économie circulaire » : Aperçus
Information juridique Suisse
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